在经历了上半年的暴涨以及之后的政策调控带来的大幅下挫后，煤炭价格似乎有望寻找到新的坐标。在这一背景下，煤炭概念也持续走强。12月23日，截至发稿，煤炭概念涨幅达1.92%，焦作万方（000612）、华阳股份（600348）涨停，美锦能源（000723）涨超8%，靖远煤电（000552）、兖矿能源（600188）涨超6%，神火股份（000933）、冀中能源（000937）等个股纷纷跟涨。

　　从11月17日触底之后煤炭概念已经逐步走出一波反弹，截至今日，涨幅达14.98%。其中电投能源（002128）涨幅更是达52.17%，当前股价17.34元/股，距离之前的最高点18.48仅一步之遥。

　　煤价“市场底”或已到来

　　当前动力煤期货、焦煤期货10月以来在经历了政策调控下的持续回调后，已经有企稳迹象。

　　近日，民生证券、华创证券发文指出，煤价的市场底或已到来。

　　民生证券认为，当前主产地安全生产检查愈加趋严，部分煤矿产量有所减少，叠加多地煤矿因年度任务即将完成，市场供应或收紧。需求端强冷空气再次造访，支撑煤价的因素开始逐步显现。

　　华创证券也指出，下游需求在疫情缓解+气温下降背景下继续增长，短期内煤价有望企稳反弹。

　　动力煤价格下行空间有限。近期动力煤价格出现小幅下跌，主要由于“冷冬”预期落空，电厂库存已经补充至高位，但日耗不及预期，导致采购节奏放缓。但供给端在保供政策下维持高开工率，造成短暂的供需错配。

　　我们认为，本周起行业供需格局或有好转，供给端山西吕梁地区发生一起盗采煤致透水事故，

　　煤炭企业新能源转型大幕开启 有望助力行业估值提升

　　近期，不少煤炭企业开始向新能源领域转型。2021年12月15日，兖矿能源公布长期发展规划，公司既要扩张传统能源煤炭产量到3亿吨，又要投资新能源，规划5-10年内新能源装机达到10GW，氢气供应能力超过10万吨/年。此前电投能源早已布局光伏和风电，近年来不断有项目实现并网发电。其他公司如陕西煤业（601225）、中国神华（601088）等也采取了产业基金的方式布局新能源领域。

　　民生证券指出，“碳达峰、碳中和”的背景下，传统能源企业向新能源转型拉开序幕。民生证券认为，煤炭企业大多具有较丰厚的经济实力，足以支撑他们去转型投资新能源。目前板块估值基本处于历史底部，转型有助于公司估值提升。

　　同时民生证券也指出，目前还有很多公司并未公布明确的投资计划或转型方向，但由于其本身无大的资本开支以及债务负担，抖客网，现金流丰厚，其本身的“现金价值”(投资能力)并未被市场认可，但对于当前新能源领域，资金问题或成为进入市场的最大门槛，这部分公司的现金价值有望迎来重估，因此民生证券认为高现金高分红的公司也同样值得关注。

　　投资建议：1)盈利稳定高现金流的公司同样有望迎来价值重估，建议关注中国神华、中煤能源（601898）、潞安环能（601699）、陕西煤业。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐兖矿能源，电投能源。3)双碳目标下，推荐甲烷减排标的蓝焰控股（000968）。